Aktie im Aufwind: Von der Kursprognose zum Shareholder Value by Norbert Frei, Christoph Schlienkamp

By Norbert Frei, Christoph Schlienkamp

"Das Buch informiert über neuere Entwicklungen der Kapitalmarktforschung wie -praxis und erfüllt so durchaus die Funktion eines aktuellen Nachschlagewerkes ..."
Börse Online

"Das Thema "Aktie" ist umfassend und kurzweilig beleuchtet ... Das Buch ist ein Muss für jeden Anlageberater und Aktienanleger."
S-Anlagebrief

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Zwischenprüfungstraining Bankfachklasse : programmierte Aufgaben mit Lösungen

Die Aufgaben dieses Buches sind handlungsorientiert und den Themen des geltenden Stoffkatalogs entnommen. In die eleven. Auflage wurden alle wichtigen neuen Gesetze und Verordnungen eingearbeitet. Die Aufgaben zur Sozialversicherung berücksichtigen die aktuelllen Beitragsbemessungsgrenzen. Außerdem haben die Autoren die Neuregelungen zum Nachlasskonto sowie zur Wertberichtigung auf Sachanlagen eingearbeitet.

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Das Random Walk Modell vermag zwar m SimulatlOnen emen ahnlIchen Veri auf zu erzeugen wle m WlrklIchkelt, doch smd mIt dlesem statlstIschen Modell keme emdeutlgen Prognosen moghch. Nlcht vorausgesagt werden kann da~ normalverteIlte Storterm, das jeden KursverIauf m emer neuen Penode gegenuber den vorangegangenen Kursen verandert. Die beste Schatzung der Kursnchtung von morgen blelbt dIe Kursnchtung von heute DIese Anslcht wlrd m der modernen Finanzmarkthteratur weitrelchend dlskutlert. Unter den bekannten Annahmen effiZlenter Markte und ratlOnaler Erwartungen smd dIe Veranderungsraten von Wechselkursen, Zmsen und Aktlenkursen reme ZufalhgroBen, bzw.

Dleser Analyse hegt der Betrachtungszeltraum von 1875 bls 1992 zugrunde. 1m MIttelpunkt seIner Betrachtungen steht die Frage nach den Rlslkopramlen von Aktlen, also der Dlfferenz der Rendlten von AktJen und Anlelhen. Dabel biidet sich bei Divldendenwerten die Rendite aus der Veranderung des Kurses und den vereInnahmten DlVldenden, bei Renten aus den Kursveranderungen zzgl. 1 Die Datenproblematik Conen legt seIne Untersuchung sehr langfristlg an, denn nur bel dlesen langen Betrachtungspenoden 1St davon auszugehen, daB die Performance unter den verschledensten okonomlschen Szenanen betrachtet werden kann.

Besonders die moderne akademische Forschung ist dlesem Zufallsprinzip (Random Walk) verfallen. Sle geht davon aus, daB der Aktlenmarkt zu jedem gegebenen Zeltpunkt derart effiZient 1st (Efficient Market Theory), daB samthche moghchen Erwartungen (bzw. Informationen) 1m Kursniveau enthalten sind. Eme Prognose uber den kimftigen Veri auf emzelner Aktlenkurse (bzw. des Gesamtmarktes) 1St somlt nicht moglich. Die Chance, besser als der Markt zu sein, 1St dem Zufall unterworfen. Ole beruhmten Schimpansen, die Ihre Pfeile auf das Kursblatt werfen, soli ten die Aktlenauswahl ubernehmen.

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